为什么货币基金跌的厉害

近期，货币基金的跌幅引起了广泛关注。为了解这种现象背后的原因，我们需要从货币基金底层资产的组成、投资策略以及市场因素等方面进行综合分析。

1. 央行票据需求增长导致价格上涨

银行近期广泛推出一年期的人民币理财产品，这些产品主要投资于一年期的央行票据。由于需求的增长，央行票据的价格出现了上涨，从而使得旧的货币市场基金获得了资本利得。在这种情况下，货币基金的每万份日预期年化收益会突然跌落。

以一个例子来说明，2013年6月，银行的隔夜预期年化收益从4%降至了2%。由于货币基金要投资于短期的央行票据，而这些票据的预期收益却下降了一半，因此货币基金的收益也受到了影响。

2. 国债逆回购

货币基金的购入表明了其安全和稳定的价值。如果国债逆回购的利息降低，那么货币基金的收益也会相应降低；如果国债逆回购的利息升高，货币基金的收益也会相应上升。国债逆回购的利息变动是导致货币基金收益波动的一个主要因素。

3. 基金经理调整投资策略

当货币基金面临大额赎回时，基金经理可能会不得不变卖其他可变现的资产来应对赎回，这进一步导致了基金净值的下跌。这也可能促使基金经理调整其投资策略，寻找更加安全和稳定的投资品种。

货币基金常常使用回购协议来获得资金，这主要有两个原因：一是基金持有大量***债券可以作为回购协议的抵押品；二是回购协议市场交易量大，可以方便地获取资金。当回购市场的利率波动时，货币基金的收益也会相应波动。

4. 货币基金的风险与投资对象相关

货币市场基金的风险主要与投资组合平均剩余期限和平均剩余存续期、融资回购比例、浮动利率债券投资情况以及投资对象的信用评级有关。当这些因素发生变化时，货币基金的风险也会发生相应变化。

例如，当投资对象的信用评级下降时，货币基金的风险会增加，进而导致收益下降。投资者在选择货币基金时需要综合考虑这些因素。

5. 国债利率与债券基金的关系

国债是***信用的象征，因此其风险几乎等于零。与债券基金不同，国债的收益与利率息息相关。当国债利率上升时，债券基金的收益也会相应上升，反之亦然。

当国债利率变动较大时，货币基金的收益也会受到影响。投资者需要留意国债利率的波动，以调整其投资策略。

6. 不可预测的市场因素

除了上述因素外，市场因素也会对货币基金的收益产生影响。市场的不确定性会导致投资者对于货币市场的需求发生变动，进而影响货币基金的收益。

货币基金的收益波动是多个因素综合作用的结果。投资者需要综合考虑这些因素，并制定相应的投资策略，以降低风险并获得更好的收益。