利率平价理论是研究短期的汇率决定理论

利率平价理论及其来源

利率平价理论由凯恩斯提出,该理论表明,远期汇率的基本决定因素是货币短期存款利率之间的差额与国内本币资产不同,投资于国外资产时,其回报不仅取决于本身的利润率,还取决于汇率变动。国际上资本会流向投资回报率较高的***,从而导致资本市场的均衡。

1. 利率平价理论

1.1 来源：利率平价理论源自于英文Interest Rate Parity Theory。

1.2 定义：该理论认为两个***利率的差额与远期兑换率及现货兑换率之间的差额相等。

1.3 提出者：利率平价理论由凯恩斯和爱因齐格提出的远期汇率决定理论。

2. 利率差与汇率变动关系

2.1 利率差的作用：利率差是决定投资者资金流向的重要因素，当两国利率差较大时，资金会流向利率较高的***。

2.2 资金流动导致汇率变动：利率差的存在使得投资者倾向于将资金从低利率***转移到高利率***，导致低利率***货币需求下降、汇率贬值。

3. 抛补利率平价与无抛补利率平价

3.1 抛补利率平价：即期汇率不变时，两国利率差等于远期汇率与即期汇率之差。

3.2 无抛补利率平价：即期汇率不变时，两国利率差等于远期汇率与即期汇率之差再加上预期汇率与即期汇率之差。

3.3 危机前后的差异：2008年国际金融危机前后，抛补利率平价和无抛补利率平价表现出截然不同的特征。

4. 利率平价理论的局限性

4.1 长期趋势视角：利率平价理论主要说明汇率的长期趋势，无法准确解释汇率的短期和中期变化。

4.2 忽略其他因素：利率平价理论忽略了其他影响汇率的因素，如***政策、经济数据等。

5. 利率平价理论的意义

5.1 国际资本流动：利率平价理论从国际资本流动的角度进行研究，分析资本在不同***间的流动情况。

5.2 汇率决定因素：利率平价理论认为利率差是决定投资者资金流向和汇率变动的重要因素。

5.3 金融市场的均衡：资金流动使得投资回报率对等，从而引起金融市场的均衡。