净资产收益率等于销售净利率乘以总资产周转率

净资产收益率是衡量企业盈利能力的重要指标之一，是出于研究企业财务质量的需求，是用来评价企业的盈利能力和资产运作效率的指标。销售净利率和总资产周转率是净资产收益率的重要组成部分。根据公式“净资产收益率=销售净利率×总资产周转率”，通过研究这三者之间的关系，可以深入了解企业的经营状况和财务水平。

1. 销售净利率

销售净利率是指净利润与销售收入之间的关系。公式为“销售净利率=净利润÷销售收入×100%”。销售净利率是评估企业经营状况的重要指标之一，它表明了企业经营活动的盈利能力。销售净利率高表示企业能够以较低的销售成本获得更高的净利润，反之则说明企业的成本控制能力较差。

2. 总资产周转率

总资产周转率是指企业在一定时期内所实现的销售收入与平均总资产之间的关系。公式为“总资产周转率=销售收入÷平均总资产”。总资产周转率反映了企业资产利用的效率，即企业能够通过单位资产创造的销售收入。总资产周转率高表示企业能够充分利用资产，提高资本利用效率；反之则说明企业的资产利用效率较低。

3. 净资产收益率

净资产收益率是指净利润与平均所有者权益之间的关系。公式为“净资产收益率=净利润÷平均所有者权益×100%”。净资产收益率是衡量企业的盈利能力和财务状况的重要指标之一。净资产收益率的高低取决于销售净利率、总资产周转率和财务杠杆等因素。净资产收益率高表示企业的盈利能力和资产运作效率较好，反之则说明企业的盈利能力和资产运作效率较差。

4. 杜邦公式

杜邦公式是计算净资产收益率的常用方法之一。它将净资产收益率分解为销售净利率、资产周转率和财务杠杆比率三个财务比率之积，公式为“净资产收益率=销售净利率×资产周转率×财务杠杆比率”。杜邦公式通过分解净资产收益率，可以帮助分析人员深入了解企业的盈利模式和盈利能力的来源。

5. 净资产收益率的计算

净资产收益率有多种计算方法，常用的有二项式和杜邦公式。二项式的计算公式为“净资产收益率=净利润×2÷(本年期初净资产+本年期末净资产)”，而杜邦公式的计算公式为“净资产收益率=销售净利率×资产周转率×财务杠杆比率”。不同的计算方法可以提供不同维度的净资产收益率信息，更全面地反映企业的盈利能力。

6. 净资产收益率的局限性

杜邦分析法有其局限性，它只包括财务方面的信息，忽略了其他因素对净资产收益率的影响。净资产收益率只能反映企业的历史盈利能力，不能预测未来的盈利能力。在使用净资产收益率进行企业评估时，需要综合考虑其他因素，如行业竞争状况、市场需求、技术创新等。

通过深入了解销售净利率、总资产周转率和净资产收益率，可以更好地评估企业的经营状况和财务水平。这些指标不仅可以帮助企业分析人员了解企业盈利能力的来源，还可以为投资者提供参考，减少投资风险。在企业分析和投资决策中，净资产收益率等相关指标具有重要的应用价值。