2021年豆粕看跌期权行情分析

1. 不同时间流逝的策略***益

随着时间的推移，看跌期权的策略***益会发生变化。在豆粕价格下跌的情况下，买入看跌期权可以逐渐积累收益。具体的收益还受到下跌速度和波动率变化的影响。

2. 预期豆粕期货后市走势

在预期豆粕期货后市看跌的情况下，可以考虑构建相应的策略。相比于卖出看涨期权，买入看跌期权具有相反的策略构建和风险收益情况。当行情走势与预期相反时，可以选择移仓调整、Delta对冲或止***离场。

3. 价格上涨趋势和需求预期不及预期

展望后市，在美元贬值的趋势下，美豆振荡区间上移的趋势仍然存在。国内后续需求不及预期可能导致库存累积，华南油厂胀库范围扩大。这将增加豆粕2101合约下探3200元/吨的概率。

4.购买看跌期权的建仓思路

以豆粕2105期货合约价格为例，假设为3299元/吨。可以买入一张行权价为3300元/吨的豆粕2105看跌期权，支付权利金475元。建仓思路是认为豆粕期货价格在到期日（2021年4月8日）前可能会下跌。

5.买入看跌期权的收益情形

买入M2105-P-3300意味着在到期日前（2021年4月8日），以3300元/吨的执行价卖出一张豆粕2105期货合约的权利。如果豆粕期货价格高于3300元/吨，将选择放弃行权，否则将获得收益。

6.豆粕期权市场情绪释放

豆粕期货价格自六月下旬以来走出一波明显上涨，伴随豆粕期权持仓量PCR低位回升。从期权成交量来看，看跌期权成交占比波动较大，近日出现大幅回落，市场看跌情绪已有所释放，豆粕期价出现回调。

7.豆粕供应与大豆市场关系

豆粕作为大豆加工的副产品，大豆供应量的多少直接影响着豆粕的供应量。大豆主要来源有国产大豆和进口大豆两个方面。豆粕市场还要受到国内大豆市场供应和需求情况的影响。

8.投资建议

根据美豆丰产利空出尽，市场焦点转向美豆出口及南美播种的情况，豆粕价格的下方空间有限。在策略上建议维持逢低做多思路，并可以考虑卖出看跌期权或者单边做多期权的策略。

通过分析不同时间流逝的策略***益、预期豆粕期货后市走势、价格上涨趋势和需求预期、购买看跌期权的建仓思路、买入看跌期权的收益情形、豆粕期权市场情绪释放、豆粕供应与大豆市场关系以及投资建议，可以更好地理解和分析2021年豆粕看跌期权行情。