信用违约掉期是什么意思

1. 信用违约掉期是什么

信用违约掉期（Credit Default Swap，简称CDS）是一种金融衍生品，也可以被看作一种金融资产的违约保险。买方与卖方约定如果金融资产没有出现合同定义的违约事件，买方向卖方定期支付保费；一旦出现合同定义的违约事件，保险人根据发生违约事件的***失向买方支付赔款。

2. CDS的起源

CDS最初由***摩根大通企业开发，并于1997年首次推出，用来预防债务人违约风险。传统上的信用违约掉期是在场外市场（OTC）交易，即买方与卖方签订协议，在合约期内，如果买方遭受金融资产违约风险，卖方向买方支付赔款。

3. CDS的使用场景

信用违约掉期嵌入许多金融产品中，主要用于以下几个方面：

3.1 降低信用风险

投资高风险（信用敏感）债券相当于投资无风险债券加上出售信用违约掉期。例如，风险债券以90美元的价格出售，并承诺在一年内支付100美元。无风险债券售价95美元，投资者如果购买该债券同时购买信用违约掉期，即支付5美元的保费，一旦出现违约事件，就可向卖方要求支付100美元。

3.2 交易利益对冲

CDS也被用于对冲持有特定债券的投资者，以减少由于债券价格下跌所导致的***失。投资者对所持有的债券购买信用违约掉期，一旦债券违约，通过CDS的支付赔款可以弥补债券价格下跌的***失。

3.3 信用风险定价

信用违约掉期市场的交易活动可以为金融机构提供了解市场对特定债券违约风险的预期的途径。CDS合约的价格可以用于衡量市场对特定债券违约风险的看法，这对于投资者进行资产配置和决策具有重要意义。

4. CDS的风险

尽管CDS在降低信用风险、对冲交易利益和定价信用风险方面发挥着重要作用，但它也存在一定的风险：

4.1 第三方风险

CDS的买方无法控制违约事件的发生，如果保险人（卖方）出现违约，买方将无法获得赔款。买方需要对保险人的信用状况进行评估，选择具有稳定信用的保险人进行交易。

4.2 计算风险

CDS市场对特定债券违约风险的看法可能存在些许误差，CDS的定价模型也存在计算风险。如果定价模型不准确，就可能导致对违约风险的判断错误，进而影响买方和卖方的利益。

5. CDS市场发展现状

CDS市场自推出以来发展迅猛，成为全球最大的场外衍生品市场之一。目前，CDS市场主要集中在***和欧洲，其中***市场规模最大。随着金融市场的创新和CDS市场的不断发展，CDS产品越来越多样化，应用范围也在不断扩大。

信用违约掉期是一种金融衍生品，用于降低信用风险、对冲交易利益和定价信用风险。它可以为投资者提供保护，同时也可以为金融机构提供了解市场对特定债券违约风险的预期的途径。CDS市场也存在一定的风险，对保险人信用状况的评估和定价模型的准确性是投资者需要考虑的重点。目前，CDS市场发展迅猛，越来越多的金融机构和投资者开始关注和使用CDS产品。