什么情况下回拨机制

什么情况下回拨机制

回拨机制是指发行人及其主承销商为了平衡不同投资者的需求，根据实际申购情况，按照一定原则将本次发行的股票在不同类型投资者之间的分配比例进行调整的一种发行方式。下面将详细介绍回拨机制的相关内容。

1. 回拨机制启动前的初始发行数量

根据相关规定，在发行新股之初，发行人会预先确定网下和网上的初始发行数量。通常情况下，网下初始发行数量占总发行数量的70%，网上初始发行数量占总发行数量的30%。

2. 网上认购不足的情况下回拨给网下投资者

如果募集期届满后，公众投资者认购份额不足，基金管理人和财务顾问可以将公众投资者网上部分向网下发售部分进行回拨。这意味着网下投资者可以获得公众投资者认购不足的部分股票。

3. 网上申购数量不足的回拨给网下投资者

如果网上投资者的申购数量不足网上初始发行量，这部分股票可以回拨给网下投资者。回拨的比例一般根据中签率来确定，中签率低的情况下，网下向网上回拨的比例也会相应较高。

4. 回拨机制的具体安排

根据具体情况，回拨机制的安排可能会有所不同。一种安排是，在网上、网下均获得足额认购的情况下，如果网上投资者初步有效申购倍数未超过50倍，将不启动回拨机制。如果网上投资者初步有效申购倍数超过50倍但低于某一设定比例，可根据比例启动回拨机制。

5. 发行人和保荐人的回拨机制实施措施

在发生回拨的情况下，发行人和保荐人将及时启动回拨机制，并在规定的时间内根据回拨比例进行调整。这些措施旨在确保公平公正地进行发行，满足不同投资者的需求。

回拨机制是一种用于调整发行股票分配比例的机制。通过启动回拨机制，可以根据实际申购情况，平衡不同类型投资者之间的利益，提高发行的公平性和效率。